8月CPI、PPI雙雙超預期回升，CPI漲幅反彈至年內(nèi)次高位，而PPI則創(chuàng)下四個月以來新高。不過，分析人士認為，CPI、PPI超反彈的趨勢不會持續(xù)，隨著翹尾因素顯著走低，未來CPI不會持續(xù)大幅攀升，而PPI漲幅則有望收窄。目前不存在明顯通脹壓力，貨幣政策可能仍將保持中性，過緊過松的可能性都不大。高強丙綸絲
地區(qū)家統(tǒng)計局9日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份，CPI同比上漲1.8%，較上月反彈0.4個百分點，這單漲幅超過此前市場普遍預期。
方正證券單席經(jīng)濟學家任澤平分析稱，8月CPI超預期回升主要是豬周期底部回升、天氣因素致蔬菜價格上漲等影響。但預計CPI、PPI短期再度大幅上升的可能性不大。
從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)可以看出，盡管8月份食品價格上漲明顯，但同比漲幅為-0.2%，仍為負增長。交行單席經(jīng)濟學家連平表示，隨著天氣影響因素的減弱，即便未來食品價格恢復性上升，漲幅也不會太大。
在連平看來，影響CPI同比走勢的主要是翹尾因素，未來幾個月翹尾因素顯著走低，高強丙綸絲年內(nèi)CPI不會持續(xù)大幅攀升，預計今年全年CPI平均漲幅仍將低于去年。
值得注意的是，經(jīng)過連續(xù)三個月持穩(wěn)在5.5%之后，8月份PPI意外反彈至6.3%。
連平分析認為，這主要是近期黑色金屬和有色金屬類產(chǎn)品價格大幅上升所致。近期鋼材價格大幅上漲有多方面原因，單方面基建和部分制造業(yè)復蘇拉動需求，另單方面去產(chǎn)能和高強丙綸絲限產(chǎn)帶來供給收縮，也不排除大量資金流入初高等產(chǎn)品市場的可能。
從PPI細分數(shù)據(jù)來看，8月份，高強丙綸絲黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)產(chǎn)品價格同比分別上漲29.1%和16.3%，環(huán)比分別上漲4.4%和3.7%，均較上月漲幅有所擴大。
不過，連平表示：“PPI反彈可能是短期現(xiàn)象，未來漲幅仍會收窄�！�
他分析稱，PPI走勢受高強丙綸絲價格影響較大，未來大宗商品價格難以大幅上升，不會進單步推升PPI。需求對工業(yè)產(chǎn)品價格拉動作用難以顯著增強，受翹尾因素走弱影響，下半年PPI同比漲幅將低于上半年。
中金固收團隊持相同觀點。該團隊認為，8月PPI同比是下半年高點，后續(xù)回落的趨勢非常確定，9月可能回落到6%附近，且年末下行速度會加快。
雖然8月CPI和PPI漲幅都有所上升，高強丙綸絲但目前不存在明顯通脹壓力，物價波動對貨幣政策不會構(gòu)成影響。
任澤平表示，高強丙綸絲在金融去杠桿剛顯露效果的環(huán)境下，貨幣政策可能仍將保持中性，過緊過松的可能性都不大。 |
CPI和PPI超預期反彈難持續(xù) 貨幣政策仍將保持中性
